環球央行聯手放寬錢幣政策，但願能避免經濟陷入衰退，美銀美林警告這已讓債市吹出泡沫，而從美國10年期公債殖利率走勢及就業市場訊號來看，債市泡沫恐在明(2024)年經濟陷入衰退之際遭到戳破。
MarketWatch新聞，美銀美林手段師Michael Hartnett 12日刊登研討匯報指出，因為華爾街的金融財產規模已是美國內地生產毛額(GDP)的56倍，央行想連續寬鬆、隱匿衰退及貿易與製作業危害的心態，確實可以懂得。
然而，央行一致的舉動，卻促使投資人對這波債券泡沫押進身家，本年不只威力彩幾點開獎債券基金的吸金額創古史新高、固定收益商品價錢也刷新史上新高記載。市場全面以為，央行會讓利率維持在超低水位，愈來愈多人相信美國利率可能轉負。這些因素觸發債券狂潮、人們深信泰西經濟將「日本化」(Japanification)。
Hartnett警告，從古史來看，美國10年期公債殖利率歷來都無法在15以下保持太久(見此連接第二張圖表)。不但如此，美國人自願離職不幹的比例(quit ratio)近期也創下波段新高，暗示來歲的薪資發展率有時機到達4。
這勢必會觸發通膨，跟人們相信央行無法推升通膨的見解相左。通膨加溫將戳破債市泡沫，進而導致股市觸頂，而央行升息試圖壓制通膨的勤奮，則恐白費無功。
美銀美林特有的「牛熊指標」(Bull Bear)甫於8月30日引發了股市的買進訊號、為1月以來首見。但是，該證券強調，這是前程1-3個月的投資手段，來歲經濟面對了更多的總經危害、股市恐觸頂。
CNBC、Yahoo Finance新聞，美銀美林的牛熊指標從24一語氣降落至13。當指標跌破2，就典型市場「非常沮喪」，股市等高危害財產的買進訊號閃現。這是1月3日以來首度引發買進訊息。
美銀美林在匯報中指出，本年該證券依舊樂觀對待高危害財產，尤其是股票及原物料，主因空方部位盛行、錢幣政策有利(貿易戰促使央行降息)。但是，來歲該證券的見解則偏沮喪，由於經濟衰退、錢幣政策難以產生功效、債市泡沫危害等因素，將導致債券及股票價錢顯露大頭部。
美國10年債殖利率上週飆35個基點、單週漲點創6年高
眉目顯示美國花費者支出仍強勁、中美貿易的緊迫關係有望趨緩，動員美國公債價錢上週重挫、殖利率大漲。
MarketWatch、路透社報價顯示，紐約債市9月13日尾盤時，春聯準會(Fed)利率決策較敏銳的美國2年期公債殖利率勁揚78個基點至六週高點1801，已往一週大漲27個基點、創20年6月以來最大單週漲點。10年期公債殖利率大漲112個基點至1901、創6週以來新高，已往一週大漲35個基點、創2024年6月以來最大單週漲點。(註：公債價錢與殖利率展示反向走勢。)
美國商業部公布，8月零售販售額月增04，重要是拜汽車販售跳增之賜。經濟學家原先預計，8月零售販售額的月增率僅將達02。這顯示美國花費者支出仍強勁，有望連續支撐經濟擴大。
經濟數據穩健，顯示投資人對遠景太過沮喪。依據華爾街日報報價，固然美國3個月國庫券、10年期公債的殖利大樂透每周開獎時間率曲線9月13日雖依舊倒掛(即短債殖利率高於長債)，但兩者利差已從一週前的-41個基點大幅收斂至大幅收斂至-006個基點。(見下圖)
芝加哥商務買賣所(CME)的FedWatch器具顯示，聯邦基金期貨投資人13日預估，Fed本年底前有55的機率會額外降息至少兩次，比例已低於一週前的80。
1935-45年重演？
環球最大避險基金集團橋水投資公司(Brgeater Associate)創立人達里歐(Ray Dalio)先前就警告，跟著歷久債券輪迴進入尾聲，各國央行也將漸漸喪失扭轉經濟衰退的本事，跟1935-45年月的場合極度類似。其時央行壓低利率後，嚴重通膨到來，導致利率在80-82年飆高，金價則隨通膨包袱飆漲，債市進入大熊市。
達里歐8月28日在技術人脈社群網路LinkedIn發文指出，投資人的槓桿度由於利率低迷、流動性提升而變得愈來愈高。結局，市場開端壓低短期利率，央行則益發轉向歷久利率、試圖管理殖利率曲線，跟他們在1930年月末期以及1940年月多數時間所做的事務徹底一樣。
達里歐解析，在30~40年月事後爆發了嚴重通膨，並導致利率在1980-82年大幅跳升，時任聯準會(Fed)主席的沃克(Paul Volcker)將實際與名目利率調高至「耶穌基督誕生以來的最高水位」。這也導致整個狀況迴轉。
在1980-82年時期，金價隨著通膨包袱大幅飆高。在通膨金價爆發今彩539彩券線上投注後，債市進入大熊市，直到1979-82年非常緊縮的錢幣政策才將之扭轉。(全文見此)
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