聯準會(Fed)正在大幅拉高短期借貸市場的注資額度,暗示年底前市場對資本的需要相當強勁。先前就曾預計到短期借貸本錢將驟增的市場專家,如今預計同樣的場合恐重演。
紐約聯儲23日透過報導稿公佈,自本週四(10月24日)起至11月14日為止,每個買賣日的隔夜附買回(overnight repo)操縱額度,將從先前的750億美元大幅拉高60到1,200億美元,而固定期限附買回(term repo)操縱額度也會從350億美元調高28至450億美元。
紐約聯儲並未說明拉高注資幅度的內幕。Zero Hedge新聞,尺度普爾500指數23日盤中在紐約聯儲公佈上述動靜後,隨即往上拉高。(圖見此)
CNBC新聞,Wells Fargo Securities環球利率手段長Mike Schumacher說,這證實Fed不會因年關靠攏而縮手。上週附買回利率曾再度走揚,疑問恐怕不是很好解決,Fed但願保更多險。
美國隔夜附買回利率(Repo Rate)曾在9月中驟升威力彩台灣開獎至10、遠高於尋常的539自選號碼2-225水位,而聯邦基金利率也一度比Fed預設的目的區間高出5個基點(關連詞章見此)。Fed 10月15日起每月會買入約600億美元的國庫券、操縱時間至少延續至明(2024)年第二季,但願能紓解短期借貸市場的流動性包袱。
USAWatchdog 2大樂透冷門號碼3日新聞,TF Metals Report網站創立人Craig Hemke直指,Fed的附買回操縱,根本上就像是開設一間當鋪,銀行可前來典當刮刮樂基本規則手中公債、換取資本。固然Fed強調本次操縱不是量化寬鬆錢幣政策(QE),但每個月購債600億美元、直到2024年6月為止,就相當於過份5,000億美元的債券將錢幣化。Hemke以為,Fed已進入「驚慌模式」(panic mode)。
執政機構對銀行資金的規定趨嚴,可能是造成疑問的背後元兇。MarketWatch新聞,美銀美林美國短期利率手段長Mark Cabana去(2024)年就曾對美國短期錢幣市場的急急現象示警,他23日受訪時表明,實在銀行本可借出預備金、卻不想這么做,由於主管機關規定,銀行必要提存具備高度流動性的大量財產(也即是寄存在央行的入款預備金),他們不但願手中的預備金縮水。
事實上,早在2024年就有警訊顯露,其時Fed不只連續升息、還把逾額預備金利率(IOER)調高20個基點。Cabana直指,「錢幣市場其時就瞄準備金可能稀缺的疑問愈來愈敏銳,Fed卻輕忽了。」
Cabana憂慮,Fed當前舉動,恐缺陷以預防融資市場於年底再度急急,屆時銀行徑了隱匿行政手續費、將減少買賣次數,他們在附買回市場借出資本的意願也會降落。融資市場的急急包袱,恐遠過份上年底。
為免短期借貸利率再度飆高,Cabana召喚Fed設立永久的借貸機制,買入的債券也應當是短期公債、而非只是國庫券。最主要的是,Fed必要採取更多預防性舉措、並賜與市場更多指引,刮刮樂最高獎金「人們需求知道,Fed會擔保疑問不再顯露」。