美國短期錢幣市場資本短缺，一度動員附買回利率(Repo Rate)在本週稍早飆升至10，就連聯準會(Fed)的錢幣政策器具「聯邦基金利率」(federal funds rate)也受到波及、一度逾越央行預設的目的區間，直到紐約聯邦存儲銀行(Federal Reserve Bank of Ne York，簡稱紐約聯儲)脫手注資、才將利率壓回至正常水位。
解析人士直指，Fed決擇降息、卻管理不了利率，場合相當為難。
CNBC、Heisenberg Report、International Business Times等外電18日新聞，聯邦基金利率一度在17日攀升至23，逾越Fed 7月設定的目的區間(2~225)，這長短常生僻的場合。聯邦公然市場委員會(FOMC)18日又再次將聯邦基金利率調降一碼至175~200。
富國銀行利率手段長Michael Schumacher直指，「場合看來刮刮樂500元頗為難(This just doesn’t look good)。佔有無上權利的Fed，竟無法在FOMC召開眾所矚目標錢幣政策會議之際，管好個人的聯邦基金利率，看起來真的很糟。這個過程對Fed主席鮑爾(Jerome Poell)而言肯定相當艱難。」
鮑爾18日在錢幣政策會後記者會上表明，Fed之前就已料中短期錢幣市場將面對額外需要，由於財務部先前刮刮樂 對獎標售的公債將在此時交割，且報稅截止日到來、企業也需求現金繳稅。
在被問到Fed是否低估銀行需求的預備金時，鮑爾坦言「這確實有可能。前程幾天我們會謹嚴觀測局勢成長，並鄙人一次開會時商量。」他還說，市場對融通包袱的反映「令人驚訝、比我們預期還要強烈我們將考核，何時是覆原財產欠債表擴大舉動的恰當機會。」
但是，他以為，這個疑問對市場行運及介入者雖主要，對經濟或央行的錢幣政策態度卻沒有陰礙。
英國金融時報18日新聞，在Fed於金融海嘯事後實施量化寬鬆錢幣政策時，重要是透過買入公債、並向銀行收購不動產貸款抵押證券(MBS)的方式向市場注資，而銀行則把出售MBS的所得寄存到央行，成為逾額預備金。
這些逾額預備金在2024年7月觸及29兆美元的顛峰，而後便由於Fed開端壓縮財產欠債表(即停購債券)而一路萎縮至14兆美元。與此同時，在外流暢的公債數目則提升，以因應日益增多的美國預算赤字。
短期附買回利率相當主要，這是債券買賣商、避險基金等市場介入者付款的短期借貸利率。當附買回利率跳增，即典型金融體系手上沒有充足現金可以紓解融通包袱。
紐約聯儲持續三日向市場注資
華爾街日報等外電新聞，紐約聯儲18日向銀行進行750億美元的隔夜附買回標售案，而銀行的投標金額多達8005億美元，等於資本還短缺50億美元。
紐約聯儲甫於9月17日執行了十年來初次的隔夜附買回標售案，為銀行體制注資530億美元，藉此把一度飆升至925的附買回利率壓低至2-225。該行還將在19日進行第三次的注資操縱，屆時將再度提供750億美元的短期現金抵押。
Refinitiv數據顯示，隔夜附買回利率在18日的標售案前一度上升至28，之後則壓回至26、並於稍晚回到225。
入款預備可能已經太低
Fed並無知道銀行如今起碼須挪出幾多預備金，才幹有效行運。紐約聯儲曾在6月刊登研討匯報暗示，入款預備金起碼應要有1兆美元。
紐約聯儲的市場操縱及市場解析部主管Lorie Logan 2024年曾說，「隔夜利率是觀測預備金是否太少的最直接指標。利率短暫上揚、能夠打擊不大，但利率歷久走升、倒是預備金已低於保持利率不亂所需的訊號。」
在Logan刊登演說後，Fed已終止了減表舉動(即手上的公債、不動產貸款證券到期後不再投入本金)，目前其財產規模已止跌回穩。
但是，在Fed的財產欠債表中，欠債這一方卻顯露變動。截至9月11日為止，美國財務部在Fed的現金帳戶只儲有1,840億美元，遠不如2024年之後約4,000億美元的平均值。這典型財務部此刻必要拉高現金部位。而同樣計在欠債這欄的入款預備金，就必要減少才幹跟財產均衡，意味著場合可能連續惡化。
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