乙盛-KY(5243)前3季車用比重突破3成，墨西哥廠躍升為營收功勞最大的單終生產基地；乙盛-KY擁墨西哥、馬來西亞廠等非中產能優勢，獲得客戶青睞，跟著擴產效益展現，來歲車用業務將有較大的成長空間，網雲業務來歲也正面，乙盛-KY來歲越南新廠也將正式投產，未來非中產能部署將更為多元。
調換產品組合奏效，毛利率創逾6年高
乙盛-KY大陸擁昆山、東莞、無錫廠，海外則擁墨西哥、馬來西亞兩廠、斯洛伐克廠；乙盛-KY過去TV機構件營收比重達6~7成，重要生產基地在大陸，不過因TV整體毛利率較差，公司連續鴨子滑水、調換產品比重，現在TV比重已降至4成，車用(重要為電動車零件)則已超越3成，網雲(重要為伺服器機構件)近2成，其他則為3C零件等。產品組合調換與內部營運控管效益展現，乙盛-KY Q3毛利率達1877%，來到2024年以來最佳表現，乙盛-KY Q3 EPS 元，創下單季營收新高。受上半線上娛樂城安全嗎年疫情衝擊工廠行運，乙盛-KY前10月營收仍年減，不過因應車用、網雲訂單成長，以及越南新廠布局，乙盛-KY前3季資源支出已近5億元，相較過去兩年都在2億元左右有大幅增長，而擴產效益預期來歲更為明顯。
車用隨著電動車大客戶拓展市場，擁墨西哥經驗
乙盛-KY來歲成長動能來自車用與網雲，車用成長預估較為強勁，受惠於特斯拉電動車出貨連續成長，加上公司承接訂單由單一金屬件延伸至總成件，乙盛-KY下半年墨西哥廠已添購大噸數沖壓機臺，來歲預期仍有資源支出需求。中長期來看，特斯拉美國第三座廠與德國新廠則是新的時機與挑戰，乙盛-KY擁有墨西哥廠勝利經驗，加上長期與客戶保持優良關係，據了解，特斯拉也相當期待能將臺廠供給鏈引進美國與歐洲當地，不過對於臺廠而言，如何兼顧規模與適當散開客戶則是另一課題，乙盛-KY現在也還在評估中。
伺服器非中產能部署多元，東協市場具潛力
伺服器是這波貿易戰中最積極出走中國的產業之一，因應美系網路大廠客戶要求，乙盛-KY已開始從馬來西亞廠出貨，而馬來西亞廠下半年也連續擴產。另有一個可連續留神的則是越南新廠，乙盛-KY安排來歲越南廠就會投產，屆時將可提供客戶更多非中產能的選項，而乙盛-KY馬來西亞廠、越南新廠除了作為美系客戶散開風險的選擇，還有更積極的意義-爭取即將崛起的東協市場商機。
乙盛-KY總經理蕭伊宏(見附圖右)以為，東協市場就像是大老爺娛樂城活動獎勵20長年前臺商西進中國的場合，那時中內地需市場也才剛萌芽，而跟著環球重量級企業紛飛赴陸投資，加上GDP、人口紅利展現，目前已經沒有人敢忽視大陸內需市場，而東協市場未來發展也可望循著歷史的軌跡。
2025-09-12
