新冠肺炎爆發至今約莫3個月時間，打擊漸漸擴張並橫掃各大行業，此中大立光(3008)於上周表明，第二季聰明型電話新品訂單數目低於往年同期，敲響了行業警鐘；緊接著，晶圓代工龍頭臺積電(2330)將於本週四舉辦法說會，會中所開釋的訊息到底「是喜是悲」，不光牽動臺股後市，也將為環球半導體行業遠景描寫出更清晰的輪廓。這也是爆發疫情以來，臺積電的初次法說會，MONEYDJ收拾出五大法人關懷的焦點並提出初步分析：一5奈米量產局勢及3奈米進度；二全年資金支出是否保持高端；三對客戶需要、行業趨勢見解；四是否下修本年業績展望；五美國連續打壓華為的捕魚遊戲下載推薦陰礙。
5奈米Ramping碰壁 惟需要不亂
新冠肺炎疫情於夏曆年後開端急轉直下，只管目前中國官方宣稱已牟取管理，但泰西疫情並不樂觀，確診人數連續提升，環球行業無不繃緊神經。而被譽為護國神山臺積電也一度遭病毒侵門踏戶，然面臨重重考驗，3月營收仍到達1,1352億元，不光創下積年單月最佳記載，並動員第一季營收逾越財測高標。法人解析，半導體位於電子行業的最上游，加上大多數公司夏曆春節時期採輪班制，並未停工，第一季業績多不受疫情陰礙。固然市場一度傳出華為砍單動靜，然臺積電業績主力7奈米製程良率不亂，仍吸收別的客戶替補而上，1612奈米也保持滿載，推升第一季營收奔高。受惠7奈米達經濟規模，預期贏利也將同步水漲船高。臺積的7奈米製程打遍天下無對手，本年衝刺產能的焦點將在5奈米。據重要供給鏈揭露，5奈米已於第一季進入量產階段，目前月產能已拉升到3-4萬片，目的第三季到達7萬片，包含有蘋果、華為海思是第一波客戶，而超微、高通…等有望於第二波參加；5奈米增強版則預測年底進入危害性試產，來歲上半年量產。值得留心的是，目前臺灣制止外國人入境，雖可申請允許通行，但到了臺灣，仍需居家檢疫14天。業內人士指出，成長進步製程的要害半導體器材均來自國外，且須技術人員一同來臺安裝，時期如有疑問也需供給商派員幫助。如今臺灣進入「半鎖國」狀態，有可能陰礙5奈米Ramping速度。
3奈米量產時程擬延後 估2024年量產
3奈米方面，供給鏈揭露，就臺積原本給的安排，本年第三季臺南18B開廠，EUV等重要器材預測年底向前機辦妥。然受到疫情陰礙，海外器材進機碰壁，加上客戶立場轉為謹嚴，臺積臨時將產能安排往後延2-3個季度，裝機也將順延。而臺南18B可能會到2024年第二~三季之間進入危害性試產，2024年量產。市場傳出，臺積3奈米擬使用FINFET(鰭式場效電晶體)製程，來迎戰三星的GAA(圍繞式閘極組織)。業界人士解析，GAA的performance比FINFET好，但是，FINFET是較為成熟的專業，若能沿用到3奈米上，對照好管理良率。只管如此，3奈米仍存在本錢過高的疑問。解析師指出，值此需要、市況不明確當下，臺積天然不急著在本年投入3奈米產能設置，而是將重心放在產物研發，全心優化製程、減低本錢，把專業層次拉高到最高點，並創設價錢優勢。他還說，三星的3奈米GAA同樣延後到2024年量產，兩方將於同一年較勁，足見疫情挑釁是環球行業共同面臨的疑問。而臺積7奈米江山堅固，且5奈米已贏得先機，3奈米進度雖較原本規畫放慢一些，並無損臺積在進步製程的領先身份。
資金支出恐下修 但可保持高端水位
臺積前次法說會表明，本年資金支出將達150-160億美金的古史記載，重要用於7奈米、5奈米、3奈米等進步製程，占比約8成。如前面所述，目前海外器材進不來、3奈米量產時間表延後捕魚遊戲下載免費，市場憂心，臺積將調換資金支出，對於器材供給鏈恐是不幸動靜。但是，業內人士解析，一個新的製程產能安排原來即是變化的，臺積此刻只是臨時將3奈米量產安排往後延。若疫情提早舒緩下來，不去除會再調回到本年，以臺積的行業領導身份，屆時要帶動器材供給鏈全心援助，絕對不是疑問。以2024年的經歷來看，受聰明型電話銷量下滑、華為禁令陰礙，臺積上年上半年營運動能有壓，然隨6月份貿易戰趨緩，公司下半年開端衝刺7奈米產能，該年底就趕快拉升到10萬片月以上的規模(在需要爆發之前，公司原先預測2024年上半年才會達到此水準)，動員上年營收寫下積年新高。臺積近5年資金支出(單元：百萬元新臺幣)資料起源：公然資訊觀察站、臺積法說，王怡茹收拾製表。
聰明型電話需要顯露雜音 出貨量恐年減1成
目前最讓人憂心的，還是終端需要急凍的疑問，跟著疫情漸漸腐蝕需要，臺積如何對待5G需要遠景，將是法人注目重點。臺積電總裁魏哲家於先前法說會中預估，本年5G電話滲入率將倍增至15，然目前研調機構、外資匯報已紛飛下修2024年聰明型電話出貨量預期，最高年減幅過份1成。解析師以為，目前聰明型電話占臺積電營收比重過份5成(2024年第四季占53)，若環球聰明型電話銷量驟降，不可避免會對業績造成陰礙；但是，來自於HPC(高速運算)、AI的需要可望相對強勁捕魚機玩法心得。此外，只管疫情連續加劇，美中之間的科技角力好像並未喊停。最近外媒頻頻傳出美國將擴張華為禁令的動靜，這想必也會是本次法說會上的焦點提問之一。業界人士則推估，這應當是美方要給臺積赴美設廠包袱，並遷移市場重點(本土疫情失控)。
Q2起疫情攙和浮出 全年仍優於行業平均值
再來觀測行業遠景，疫情對於環球行業陰礙連續擴張中，最近國際研調機構都下修本年半導體行業景氣，此中IC Insights持續兩個月下修2024年環球半導體市場營收預估，從年頭預計的年增8、下調至衰退4；而Gartner則預估本年環球半導體營收將年減，前次預期為發展125。跟著市場開端看淡半導體行業，臺積電可否保持本年1月所給捕魚遊戲賺錢出的全年業績目的，即2024年環球晶圓代工產值將發展17，而公司將優於行業平均值，將是法人必問的疑問。解析師表明，為防堵新冠肺炎擴散，環球陸續發行封城、「禁足」等禁令，不少泰西大型零售通路臨時關閉，疫情已經開端打擊終端需要。因為此態勢暫無扭轉的眉目，預期臺積第二季營運也會受到疫情攙和，且因美系大客戶的電話新品上市時間存在遞延的可能性，第三季營運亦有雜音。但是，以全年來看，臺積電以專業領先、市占優勢，築起強盛的護城河，固然本年發展力道有可能因疫情受限，但仍將實現持續11年創高記載；若疫情可以在第三季前牟取解決，下半年爆發力相當值得期望。臺積進步製程安排：資料起源：臺積電及器材供給鏈，王怡茹收拾製表。
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2024-08-02
