新型冠狀病毒肺炎(COV-19、又稱武漢肺炎)擴散環球，各國祭出封閉、封城政策之下，陰礙環球人員流動，並打擊花費需要，旅行股成為重災區，股價自3月上旬以來平均跌幅達1-2成以上。肺炎疫情目前仍連續擴散中，何時了結沒有人說得準，但是旅行股當中，每年贏利不亂度高、具有高配息政策、且在手現金相對充分或許渡過疫情難關的公司，若以現金股利折現所換算的合乎邏輯股價來看，目前投資代價浮出，若待疫情緩解、行業秩序覆原正常之後，有時機快速覆原贏利品質。要挑選這些公司的前提除了不亂的贏利，也需求有相對不亂的股利政策，才幹確保在疫情了結後，公司覆原贏利本事的同時，也有相應的股利分發的期望，以這樣的前提篩選之下，包含有晶華(2707)、雄獅(2731)、好樂迪(9943)都已跌至合乎邏輯股價較多，具有投資代價。晶華成立於1976年，為國際旅行旅舍，目前旗下包含有麗晶(Regent Hotels Resorts)、晶英(Silks Place)以及捷絲旅(Just Sleep)等品牌。餐飲事業則包含有晶華館、故宮晶華、臺北園外園、泰市場、JUST GRILL、義饗食堂等，另外轉投資事業達美樂披薩。營收組織中，餐飲約佔5成多，客房3-4成，其餘為其他。最近晶華受到肺炎疫情陰礙，住房率體現受到打擊，以臺北晶華旅店來看，其住房率由2024年的8127大幅下滑至目前約不到2成，但是晶華旗下飯館品牌著名度高，在疫情爆發之前，包含有臺北晶華旅店、捷絲旅、晶泉豐旅、臺南晶英、太魯閣晶英等飯館業績體現向上。以2024年財報來看，合併營收6536億元、下滑210，主因與英國洲捕魚遊戲大全際集團合資及出售部門股權案，自2024年7月起不再認列海外Regent的營收所致，但是也因認列海外Regent虧本減少，致營業益處1263億元、發展1145，業外方面，因為上一年同期認列海外出售案益處、基期較高，使2024年業外收益減少，稅後淨利1344億元、小幅下滑180，EPS為1058元。贏利體現十分穩健。晶華比年贏利體現穩健，近五年每股盈餘至少在7元以上、平均現金股利高達9元，且盈餘幾乎全數配發，平均配發率達9741。是一家歷久贏利本事佳、且配息政策大氣的公司。晶華4月7日收盤價為111元，以現金股利折現方式為根基算計，也即是預期以晶華在手現金大概有過份10億元的相對充分資本前提能支應渡過疫情為假設，以及按照其多年穩健的經營及贏利本事為評判根據，疫情事後應當能較整體行業平均覆原得更快、回到往年贏利及配息水準，若以6酬勞率為算計根基，目前股價的折價率約26，也即是目前股價與合乎邏輯捕魚達人高分技巧股價相較，廉價了26。好樂迪是內地KTV連鎖業者龍頭，目前全臺有52個營業據點，且持有內地另一家KTV連鎖業者錢櫃約26股權。錢櫃有16個據點，主攻較有花費本事的上班族或青壯士齡黃金捕魚場層，好樂迪則是主攻學生族群，等於好樂迪藉由本身的據點以及轉投資，站穩內地KTV不同種類捕魚遊戲如何獲勝花費族群市場。KTV包廂具有群聚沾染疑慮，在疫情陰礙確當下，門市業績也受到陰礙，好樂迪2月營收231億元、年減2422，累計前2月營收年減343，預期疫情對門市業績陰礙在3月加劇，整體第1季營收將呈年衰退。好樂迪曾於2024年與錢櫃合資成立Golden Partner公司進入中國市場，經營KTV事業，惟因本地KTV競爭同業眾多，使經營包袱日增，並於2024年起逐步淡出市場，之後便專心經營臺灣市場。掙脫中國事業營運壓力後，好樂迪2024年開端，每年每股盈餘皆維持在4元以上，近五年平均現金股利達436元、平均配發率達7945。好樂迪4月7日收盤價為544元，若以6酬勞率為算計根基，目前股價的折價率約2548。好樂迪本年展店計畫不變，預測本年上半年在宜蘭市區開出一店，固然全年門市業績體現還需求視疫情成長而定，但是市場以為，好樂迪在手現金大概有8億元相對充分，加上其長年來贏利穩健體現，若待疫情緩和、花費力道復甦，好樂迪營運體現將能快速覆原。雄獅是內地出境旅遊市佔率第一大觀光社，營收組織為東北亞線約佔35(日本線佔大宗、另外佔對照低的韓國線)、歐洲線17、美洲線5-10、紐澳線4、中國港澳線約12、東南亞線約10、其餘為其他。因為疫情擴散至環球，對出境旅遊為主的雄獅營收陰礙極度大，雄獅先前指出，預估1-4月受到疫情陰礙而中止的訂單，陰礙合併營收約53億元。但是雄獅目前現金約有27億元，能支應公司短、中期營運費用，董事會並議決董事不領報酬，與內部高階主管自主推進減薪計畫，透過節流渡過疫情難關。雄獅過往贏利體現穩健，近五年每股盈餘至少維持3元以上成果，近五年平均現金股利達392元、平均現金配發率達8641，觀光社屬於輕財產辦事業，沒有大肆資金支出，每年盈餘成績盡數配出，股利配發政策相對不亂。雄獅4月7日收盤價為595元，若以6酬勞率為算計根基，目前股價的折價率為846。市場以為，比年臺灣出境旅遊人次逐年增長，且據多項查訪顯示，臺灣每年娛樂支出用在出國旅遊的比重逐步增加，顯示出國旅遊已成為主要娛樂項目，前程待疫情了結，目前受害最深的觀光社有望迎來最為顯著的需要反彈。
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2024-09-20
