NB軸承龍頭廠新日興(3376)Q1毛利率創5年多低點，兆利(3548)本業更轉虧，僅Monitor軸承龍頭廠信錦(1582)相對有守；軸承廠Q2營收都可望較Q1回升，信錦Q2營收將挑釁新高，新日興則估創古史次高，但是因客戶本年砍價包袱更甚，毛利率回升幅度待觀測，而兆利則面對舊款Macbook Air停產與陸廠劇烈競爭夾擊，Q2營收恐有年減危害。面臨疫情的不確認性，軸承三雄或多或少都下修本年營運目的，而市場引頸期盼的摺疊機商機也恐延後，業者一方面步步為營，但仍對資金支出維持彈性，在挑釁中尋求時機。
疫情震驚供給鏈 信錦Q1毛利率最穩
軸承三雄Q1僅新日興繳出營收與贏利年增的體現，重要即是受惠上年Q4量產的AirPods Pro新產物，據了解，新日興為AirPods Pro充電盒軸承主力供給商；但是新日興Q1營收雖年增4成，毛利率卻僅1743%，年減逾4個百分點，更創下5年多來的低點，除了大陸停工因素，還有來自AirPods Pro論價更甚的包袱。信錦Q1營收、贏利雖都年減，但是因應代工場急單需要，信錦3月中就已將稼動率增加到105%，動員3月營收來臨古史次高，Q1毛利率反而還較上年同期略增。但是兆利則因大陸廠停工，加上舊款Macbook Air停產，Q1本業小虧，這也是公司自2024年Q3以來本業首度吃虧。
疫情促使競爭加劇 兆利包袱恐較大
新日興在環球NB市占率約2成、信錦在Monitor市占率則約25%，而兆利在Monitor市占率約15~20%、NB市占率也約1成多，兆利接受相對較大的競爭包袱。受遠百家樂 123 切入點距需要動員，信錦4月營收改寫古史新高，在客戶會合火力於主力供給商效應下，信錦Q2營收有時機是積年同期新高，也有望挑釁單季古史新高；展望Q3，信錦以為，根本訂單還是有，Q3不一定會比Q2好，但會比上年同期好，至於上年Q4參加戰場的陸廠目前看來則未陰礙信錦的市占率。
信錦所說的陸廠即是瀚海，翰海過往重要供給遐想體系，而HP、Dell的Monitor樞紐則由臺廠充當供給商，陸廠比重並不高，但據了解，瀚海本年已經進入供給體系，法人以為，對於兆利的包袱恐怕較大。兆利受市場競爭加劇與2024年版本Macbook Air停產，Q2營收不一定可回到年增體現；新日興則因NB訂單回溫與AirPods Pro支撐，Q2營收仍可望保持二位數的年增體現，但是受本年行業嚴苛百家樂 牌靴環境打擊，據了解，蘋果本年對供給商砍價水極速百家樂平更勝以往，新日興Q2毛利率回升幅度還有待觀測。
摺疊機商機恐延後 軸承廠資金支出不鬆手
紅色供給鏈始終是臺廠揮之不去的陰霾，兆利比年在Macbook軸承供給上，遇到陸廠科森的競爭，Monitor則又碰上瀚海的突起，只能加快革新的動作，摺疊機則被兆利視為新戰場，上年已大幅增加資金支出。環球疫情的伸張與真人百家樂線上不條例，已經打亂傳統供給鏈模式，新品開闢也面對較大挑釁，市場原本預期，新日興、兆利本年下半年就有時機正式接到摺疊機軸承訂單，但是因疫情導致人員無法就近與客戶合作，本年要接單的挑釁相當大。
但是看好摺疊機成長趨勢，跟著5G來到，多工與大螢幕型態的摺疊機可望飾演更主要的腳色，而新日興是軸承廠中最早布局摺疊機，擁MIM產能規模優勢，仍連續與重要品牌廠、面板廠維持配合，兆利目前則與陸廠合作。
兆利比年營收穫長腳步放緩，摺疊機被公司視為動員下一波營收穫長的要害，本年仍將保持較高的器材支出；新日興上一波資金支出高峰則落在2024年，在AirPods系列熱銷下，2024年合併營收更衝破百億元大關，面臨大客戶加倍猛烈的貶價包袱，新日興將強化模組主動化，也安排發動新一波資金支出擴充。新日興本年安排將現增1000萬股，預測可募得10億元資本。新日興短期面對Airpods系列出貨下修疑慮，但是近幾年在深化國際級大廠配合頗有收成，本年也拿到IATF 16949汽車業品質認證，贏得汽車行業的入門票。信錦則設定強化本業、擴張手段配合目的，本年起也將逐步提升資金支出，公司期待本年營收回到90億元，來歲就要重拾2024年時的百億元水準。
2025-06-24
