原先市場以為居家任務(WFH)、線上講授所動員的NB鍵盤需要在第2季達高峰後，第3季將面對改正，惟環球疫情仍連續並未緩解，供給鏈以為遠距關連產物拉貨需要將連續，動員第3季鍵盤出貨至少在高端，甚至有時機衝破上一季再發展。鍵盤廠中包含有精元(2387)、群光(2385)、達方(8163)、致伸(4915)有望受惠，此中，精元與致伸第3季出貨相對更為正面，前者為蘋果Macbook鍵盤重要供給商，目前客戶拉貨需要積極，後者最近接獲非蘋鍵盤追單，第3季鍵盤出貨持穩高端或再發展。
受惠疫情，鍵盤廠Q2營運全面佳
疫情所動員的最常見的539中獎機率居家任務、線上講授需要，加上第1季由於產線不順而遞延的訂單挹注，動員第2季NB組裝廠全面出貨平均都有4成以上的季增幅度，使得上游鍵盤廠出貨同步受惠。精元受惠Macbook鍵盤出貨興旺，6月營收1863億元，月減1314%、年增5800%，創古史新高，累計上半年營收年增4182%，是鍵盤廠中增幅最大的廠商。法人預估，因為精元第2季營收創單季新高，在經濟規模增加下，且良率改良，毛利率將較上一季跳增，單季損益也有望較上一季轉虧為盈，且挑釁至少長年來新高成果。群光產物線眾多，但是第2季同樣受惠遠端任務產物需要大增，使包含有鍵盤、老虎機大獎記錄NB記憶模組、NB電源拉貨興旺，動員第2季營收256億元，季增3857%、年增1129%，優於原先季增30%-35%的預期，法人表明，第2季在營收規模增加下，營益率有望優於上一季以及上年同期、並創積年同期新高，業外有做避險，因此臺幣升值沒有對匯兌產生太大陰礙，且有小部門新鉅科評價虧本回沖益處，單季EPS估站穩2元以上、創積年同期新高。達方第2季同樣受惠居家任務需要動員，鍵盤出貨興旺，單季營收5727億元，季增3927%、年增1434%，法人指出，第2季在營收規模增加下，贏利體現可望較上一季顯著回升。至於比年透過收購的丹麥音響製作商Tymphany積極布局聲學產物，站穩音訊品牌Bose、Beats等大廠供給鏈的致伸，上半年受到疫情陰礙，較屬於花費類型產物的音響、耳機產物拉貨動能顯著受到陰礙，使得聲學產物營收由過往佔5成以上，到了本年上半年已降至4成以下。但是即便聲學產物動能轉弱，致伸老本行電腦周圍產物，產物線包含有鍵盤、滑鼠、觸控板等，都與居家任務需要有關，這波疫情也讓致伸上半年的電腦周圍出貨動能升溫，一定水平抵銷聲學業務的下滑，讓上半年財報數字不至於顯著衰退、繳出差能人意的成果。致伸第2季營收達16251億元，季增202%、年減27%，營業益處398億元、年增05%，稅後淨利503億元、年增22%，EPS為113元。累計上半年營收29776億元、年減19%，稅後淨利678億元、年增11%，EPS為175元。這幾家鍵盤廠除了致伸之外，其餘第2季財報皆還未公布，市場預期精元、群光、達方將能繳出亮眼數字。
Q3鍵盤廠出貨看正向，持穩高端或再走升
疫情牽絆著本年電子業節奏，大多數電子廠多半能見度不高，但是與遠端任務關連的行業，跟著環球疫情並未如預期鄙人半年緩解、疫苗也還未問世，這使得遠端任務產物需要仍有支撐。展望第3季，預期精元7月出貨仍屬正向，整體第3季出貨仍有旺季水準，且因美系客戶釋單提升，精元本季出貨可望優於行業平均體現，有時機較上一季再走強。群光第3季依目前能見度，仍受惠遠距關連產物需要連續，鍵盤出貨量估持穩上一季高端，但是訂單是以單價較低的chromebook為主，因此鍵盤營收估略為季減，電源產物出貨則估持穩上一季，至於記憶產物則因聰明家庭客戶重啟拉貨，預測會有雙位數季增幅度，整體第3季營收估較上一季持平或個位數發展。達方也玩運彩分析討論預期第3季鍵盤出貨保持上一季高端，自行車業務則有第2季遞延訂單挹注，加上客戶下單需要回溫也有望覆原發展，法人預期，整體第3季營收可望較上一季升溫。致伸受惠部門NB品牌客戶加大釋捕魚達人快速下載單，預期第3季電腦周圍產物拉貨仍在高端甚至可望略增，聲學產物雖仍有疫情陰礙、很多案子遞延至來歲，但是下半年仍有根本旺季拉貨需要，整體而言，預期下半年致伸合併營收有望逐季溫順發展。
2025-05-29
