晶圓代工龍頭臺積電（2330）憑藉著超凡的進步製程工藝，在2024年痛擊敵手、贏得亮眼成果單，全年營收達1兆69985億元，不光持續兩年站穩兆元大關，更締造10連勝記載。公司預測在本周四(116)舉辦第四季法說會，會中所釋出的訊息，牽動著整體半導體行業前程動向，被視為臺股封關前的壓軸大戲。MONEYDJ獨特收拾了五大法人注目重點，包含有：5奈米等進步製程進度、2024年業績展望、行業趨勢見解、資金支出，以及美方擬下調「美國專業門檻」至10對公司的陰礙，並提出初步分析。
7奈米仍是本年業績功勞主力
2024年上半年環球遮蓋在貿易戰烏雲下，半導體行業也是一片低氣壓，臺積電面臨光阻液活動、華為禁令等重重挑釁，仍一路過關斬將，下半年更上演逆轉勝戲碼，持續兩季創下單季新高，全年營收年增373，美好告竣公司於上年初所設下的持平至發展5的目的。而臺積電2024年能「再創古蹟」，重要得益於7奈米的大力功勞，相較於死敵三星屢屢傳出良率卡關且量產時間耽擱的動靜，臺積電的進步製程之路可說是「順風順水」，吸收蘋果、華為海思、超微(AMD)、賽靈思等大客戶瘋搶產能。截至上年第三季，7奈米製程占晶圓販吃角子老虎機 技巧售金額達27，市場預測本年占比將拉升到3成以上。上年臺積電靠著7奈米打了好看的一仗，本年擴產焦點將放在更進步5奈米及使用EUV專業的7奈米增強版。據供給鏈揭露，7奈米增強版第三季將拉高到3~4萬片月，6奈米則拚年底量產，整體7奈米(77+6奈米)上半年代產能約12~13萬片，年底可能達約14萬片，依舊是本年的業績主力。
5奈米上半年量產 Q3月產能拉高至7~8萬片
5奈米製程方面，目前試產進度良好，不足密度(Defect Density)逾越7奈米，意味著良率較7奈米更佳。臺積電目的上半年量產5奈米，據了解，上半年代產能約1萬片，第三季將拉高到7~8萬片，將由蘋果、華為海思承接重要產能；至於3奈米最快本年第三季開端進機、臺南FAB18B正幸運拉霸go儲值式開廠。業界人士解析，臺積電上年在7奈米戰場完敗對手，並搶下更多市占率，依據 TrendForce 旗下拓墣行業研討院預估，上年第四季臺積電市佔率由第三季的505 發展到527。而臺積電更多次公然指出5奈米對業績的功勞將更勝7奈米，因此市場相當注目5奈米製程的良率，若能維持領先身份，前程幾年可望連續打趴其他競爭者。他進一步表明，隨摩爾定律走到極點，推進半導體先進的不再只是微縮，各大晶圓代工場在3奈米製程專業也倍受注目。就目前來看，三星計畫使用「圍繞閘極（GAA）」製程專業，而臺積電尚未領會表示3奈米是否會延續鰭式電晶體(FINFET)專業，因為FINFET是成熟的專業，假如臺積電能不靠GAA來增加晶片機能，可預期在本錢將軍比敵手更具優勢。因此，臺積電是否會在這一次法說會中揭露更多細節，也是法人關懷的事。
2024年資金支出保持高端 供給鏈續受惠
另一方面，臺積電對於5G、AI(人工聰明)、HPC(高速運算)等趨勢的見解亦相當主要。臺積電總裁魏哲家於前次法說會中背書2024年5G老虎機好玩嗎 電話滲入率將倍增至15，顯示高度肯定5G 的成長；因為臺積電歷來不批評單一客戶，公司如何對待行業遠景，可推估出客戶端的需要是否強勁。資金支出方面，臺積電在前次法說中，將2024年資金支出從年頭預估100~110億美元，上調至140~150億美元，提升約40億美元，增幅上看4成，創積年最高記載，重要為因應7奈米、5奈米的產能需要，公司則預期，2024年將保持與本年類似的水準。 法人則估，本年資金支出仍會保持高端，可望連續帶旺關連器材、檢測、質料供給鏈體現。比如，無塵室承包商漢唐(2404)、周圍體制供給商帆宣(6196)、器材清洗大廠世禾(3551)；再生晶圓廠昇陽半(8028)及中砂(1560)；EUV光罩盒供給商家登(3680)、光罩廠商臺灣光罩(2338)；檢測辦事及量測廠閎康(3587)、宜特(3289)；電子溶劑公司勝一(1773)；晶圓測試卡廠精測(6510)；矽晶圓廠全球晶(6488)；半導體廠務工程及器材信紘科(6667)。
美中科技角力為最大變數
目前臺積不論是專業優勢、訂單能見度，或產物良率都是萬里無雲，唯一的變數仍是美中之間的科技角力。美國商業部上年將華為列入出口管束黑名單，制止華為在未經執政機構允許下，向美國企業買入零組件和專業；而受此規範的廠商，不光限美國本地企業，若外國公司(如臺灣)製作的產物來自美國(如質料、專業)的比例過份一定上限(25)，須受出口管束。最近外媒新聞，美國執政機構方案在本年初實施更嚴峻的華為禁令，源自美國專業的尺度將從25調到10，觸發外界注目。對此，市場推估，若成真，此將陰礙臺積電1216奈米以上製程出貨，重要係在此之前Intel為市場領先者，而之後臺積電在進步製程領先且自主性提高，應可相符10規範。但是，業界人士全面以為，若禁令趨嚴，對於美企也不是好事，故下修的機率並不高，但美中之間的科技攻防仍是注目重點。整體來看，基奈米產能連續供不應求，臺積電本年第一季估淡季吃角子老虎機體驗金安全不淡，呈個位數季減；展望全年，臺積電在進步製程維持領先身份，受大客戶肯定，有望動員2024年營收年增雙位數，並實現持續11年創高記載。只管在壯舉投資後，本年折舊費用料將較上年提升，但是，基於7奈米已達經濟規模、5奈米良率佳、產能應用率維持在高水準等理由，毛利率估優於上年、達50，贏利大幅發展可期。
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