晶圓代工龍頭臺積電(2330)法說會甫了結，會中釋出一連串利多動靜，除預計第4季將保持發展外，總裁魏哲家更背書明(2024)年5G電話滲入率將倍增至15，顯示其高度肯定5G的成長趨勢。老大哥這么登高一呼，讓整體半導體行業吃下定心丸，也為公司來歲營運發展更添加想像空間。臺積於法說釋出樂觀訊息，本就在市場的預期之中，最令現場法人驚呼的是，臺積將今(2024)年資金支出上調到140~150億美元，較年頭預期100~110億美元，增幅高達4成，且創古史最高程度。只管外資一片看好臺積遠景，但仍有少數聲音質疑：「公司如此砸重金衝刺進步製程，前程是否能創建相對應的回報?」
折舊費用提升，恐造成贏利包袱?
臺積電於年頭預估2024年將落在100~110億美元，而前次法說略為上調到110億美元以上，10月份法說更一語氣拉升到140~150億美元，提升了40億之多，此中15億用在7奈米，5奈米則占25億元；公司預估，2024年資金支出將保持與本年差不多水準。法說會後，市場全面喊讚臺積，仍有少數聲音持差異見解。外資解析師表明，為了確保專業領先，臺積砸大錢全心衝刺進步製程，以甩開與敵手的間隔，卻存在一些危害，重要是EUV(極紫外光)微影專業本錢豪情，也反映在價錢之上，對於某些客戶來說，不一定會甘願付出那么多錢，來六合彩代購投注牟取製程優化所帶來的機能增加。他亦指出，當第一線客戶、最尖端產物往下一世代製程走時（如7奈米走向5奈米），三星的專業也更成熟，甚至可提供更優惠的報價，有可能因此搶走一些訂單（EX抉擇廉價的三星5奈米，而非臺積6奈米）。此外，臺積不惜本錢投資，恐提升折舊本錢攤提包袱，對毛利率及贏利造成負面陰礙。臺積電進步製程布局：資料起源：臺積電及器材商，王怡茹收拾製表。
28奈米下重本 締造黃金年月
臺積並非第一次被人唱衰，但每一次事實都證實，臺積即是有設法創建古蹟，最令人印象深刻的是28奈米那一仗。20年~2024年間，環球企業還遮蓋在金融海嘯所帶來的侵害中，而不敢輕舉妄動，其時，公司卻大膽投資，2024年資金支出高達202486億元，足足是20年的96468億元的2倍多，這也造就了公司史上最賺錢的一個製程世代。臺積28奈米於2024年量產，該製程當年功勞了15億美元(約43億新臺幣，以當年匯率計)，2024年景長至60億美元(約1,765億元)；到了2024年，臺積營收衝破7,500億新臺幣，較2024年激增28，而28奈米占營收比重更過份3成，且公司在環球晶圓代工市場的市占率，也從20年的45，提高到5成(52)以上。市場也高度關懷，這樣的榮景是否有時機再次重現?時間快轉到近期一次的法說會，里昂亞洲科技行業研討部分主管侯明孝於壓軸時提出相似問題，他問到：「臺積電這一次大幅度上調資金支出，就像2024年(28奈米)做的事務一樣，幾年威力彩走勢圖事後，當客戶往3奈米、2奈走時，誰又今彩539怎麼中獎會來彌縫這些產能?(指7奈米、5奈米部門)對此疑問，魏哲家答覆，7奈米、5奈米使用EUV專業，與28奈米用的High-KMetal Gate(28奈米高介電質料／金屬閘極文案)比擬， 專業屏障(technology barrier)高出極度極度多，而「我不批評敵手的狀態(暗指三星)」；弦外之音可聽出，臺積在專業上大幅領先其他競爭者，對於這一次壯舉投資更是自信滿滿。
臺積處於絕佳狀態
相較於28奈米世代，臺積此刻處於絕佳狀態，重要佔有「專業領先」、「良率不亂」以及「半導體景氣復甦」等三個有利前提。1、專業領先：臺積在28奈米打了好看的一仗，2024年更靠著16奈米「PK」掉三星，獨拿美系客戶電話處置器晶片大單，再一路前進挺進到7奈米、5奈米，強橫挑釁龍頭intel；反觀當年一同競爭28奈米製程的格羅方德、聯電(2303)等大廠，倒是節節敗退，因為資本、專業上皆難以追趕，爾後相繼公佈退出進步製程比拼。目前臺積在進步製程的敵手僅剩餘三星、intel，兩大廠進度相對後進。此中intel於本年推出10奈米產物，預測2024年量產7奈米；只管三星宣稱要在2024年量產3奈米、超車一哥，但其7奈米製程卻屢次傳出包動靜，顯見臺積在邁向進步製程的途徑之上走得最快也最穩。2、良率不亂：EUV被視為摩爾定律續命丹，更是進步製程的主要推手，但是，「水能載舟、亦能覆舟」，每提升一層EUV光罩，都有可陰礙生產效率；據傳，三星的7奈米製程顯露良率疑問，即是由於太過於積極採用EUV，顯見臺積已戰勝專業上的難關。臺積日前也生僻地刊登報導稿，公佈使用EUV的7奈米增強版已幫助客戶產物大批進入市場，且良率與7奈米相當靠攏，頗六合彩中獎號碼查詢有與三星較勁的味道。一樣來對比28奈米的黃金年月，該製程於2024年量產，至2024年營收占比到達30以上，而7奈米(指7奈米、7+奈米、6奈米)在2024年量產，本年第3季營收占比已來臨27，爆發性更勝一籌；市場推估，2024年7奈米製程占營收比重將過份30。隨7奈米傳捷報，下一個戰場將延長到5奈米，據器材商揭露，臺積下半年來持續上調5奈米產能安排，自每月45萬片調至5萬片，再到7萬片，且5奈米試產局勢極度好，良率也追上7奈米，臺積電更多次於公然情況表明，5奈米對營收的功勞度將更勝7奈米，目前產能設置都是為因應客戶需要。據了解，蘋果、華為海思都在5奈米試產名單之上。3、半導體來歲可望復甦依據世界半導體貿易統計協會WSTS、集邦行業研討院預估，本年半導體行業將顯露133的衰退，2024年在5G、AI等需要動員下回升，預估年增幅達54；此中，晶圓代工本年預期衰退18，來歲可望年增 38。臺積電享有高市占及專業優勢，可望仿製往年趨勢，繳出遠優於行業平均值的成果。整體來看，與10年前比擬，此刻臺積競爭敵手更少、專業也更為領先，可說是站在制高點，營收穫長動能可期。固然，在壯舉投資後，來歲折舊費用料將較本年提升，惟受惠7奈米達經濟規模、5奈米良率增加及產能應用率保持高端，毛利率可望優於本年，公司也說，毛利率將朝50的歷久目的勤奮；法人則看好，來歲臺積營收、贏利皆可到達雙位數增長，再開啟另一個黃金年月的新頁。臺積電近10年資金支出及大樂透彩券折舊費用：單元：百萬元。
2024-08-25
