下半年蘋果將推出iPhone 5G電話，預期下半年5G電話滲入率將顯著增加；基地臺方面，跟著疫情趨緩，5G基地臺設置速度也會加速，砷化鎵族群中，穩懋(3105)5G產物線布局最廣、市佔率最高，預期受惠水平最大。
下半年iPhone推新機，5G PA、ToF VCSEL動能增
調研機構預計，受到疫情打擊，本年環球聰明型電話出貨量預估下滑1-2成，使得關連電話供給鏈展望偏弱，全面以為下半年電話販售會優於上半年，但若相較上年同期卻沒有掌握會發展。但是若單就5G電話來看，市場預估本年環球5G電話出貨量約175億支至225億支之間，本年第1季5G電話販售量僅2410萬支，預期第2季較上一季些許升溫，預測5G電話販售將會合下半年；對於砷化鎵領域而言，因為5G電話PA用量將較4G電話PA提升20-30%，換言之，5G電話之於4G電話不光是一比一替代關係僅僅，因此在5G電話滲入率增加動員下，預期可補救本年聰明型電話銷量雙位數下滑。本年安卓體系包含有三星、OPPO、小米、華為、VIVO都推出5G電話，加上蘋果下半年也將推出5G新機，市場預期有助於本年5G電話滲入率增加。目前5G電話PA重要供給商為國際M大廠如博通、Skyorks、Qorvo，穩懋是博通重要代工場，且電話主晶片大廠高通也跨入前端射頻模組市場，要擴張電話晶片產物線，主攻陸系電話品牌甚至是蘋果，並也傳出高通的射頻元件代工訂單也找上穩懋。穩懋雖對高通的配合不予直接批評，但也指出：「不會輕忽任何一個客戶發展契機，它是IC設計龍頭，機能不會比同業差，拭目以待。」2024年環球5G電話滲入率約13%，研調機構Strategy Analytics指出，本年5G電話滲入率上看16%。穩懋則在上年第4季以及本年第1季5G電話PA佔整體電話PA出貨已達2成以上，優於市場滲入率體現，穩懋以為，本年跟著5G電話滲入率連續增加動員下，預期全年佔比會都高於20%。穩懋提供的數據顯示，穩懋在5G電話導入初期就已贏得高於市場平均的市佔率體現，顯示穩懋在5G電話PA的代工龍頭身份十分堅固，無論與既有M客戶或是新的IC設計公司客戶都有絕佳配合時機，有利於穩懋前程在5G PA市佔率的連續擴大。另方面，穩懋下半年在電話端的另一動能在於ToF VCSEL出貨看增。穩懋電話利用除了RF之外，還包含有3D感測，穩懋是蘋果iPhone 3D感測組織光VCSEL最大供給商，本年下半年推出的新iPhone除了原先前鏡頭的組織光VCSEL，還會提升後置鏡頭ToF(飛時測距)VCSEL，市場預期將動員本年穩懋VCSEL出貨量有望增加、下半年又優於上半年。
下半年動能以Infrastructure(通信根基建設)產物線需要最強
前述關於5G電話市場以及ToF鏡頭動能，由於都與花費性電子的電話關連，因此也與疫情成長之於花費需要被壓抑的水平有關。但是疫情底細下，各國無不祭出振興經濟政策，此中最快最有效、且也有助於國家前程成長的即是投入根基建設，當中的投資焦點包含有與前程國家成長競爭力息息關連的5G根基建設的布建，預期在疫情高峰期事後，各國下半年在5G基地臺的布建速度將會加快，誰能越快架設夢想的5G營運環境，誰就能在疫情事後越快從衰退泥淖中從頭站起來。5G環境成熟仰賴5G根基建設建設，根基建設包含有光纖網路、基地臺等都需求化合物半導體元件。以基地臺來說，目前環球4G基地臺達上百萬座，且因訊號攙和疑問，5G基地臺若要到達4G基地臺雷同蓋住率，5G基地臺設置數目要再提升數倍。穩懋基地臺PA歸類在Infrastructure(通信根基建設)，該產物線大概佔全年營收15-20%，該業務利用又百家樂破解技術涵蓋基地臺、光纖、衛星通信關連等，以基地臺業務而言，穩懋也是目前同業當中，5G基地臺PA的重要供給商，跟著5G基地臺設置量提升，預期穩懋來自基地臺PA的功勞可以享有優於行業平均的體現。穩懋指出，電話市場由於疫情因素陰礙全世界經濟事件而可能有所下滑，但是同時也能看到各國無不積極投入根基建設振興經濟，以穩懋而言，下半年動能的確也是以Infrastructure(通信根基建設)產物線需要較強，此中包含有5G基地臺、光通信、低軌道衛星利用產物，下半年城市比上半年要好，以目前能見度，預期第3季營收將不亞於第2季體現。
市占率大、客戶散開，美國對華為禁令陰礙穩懋有限
百家樂 時間最近美國對華為禁令升級，外界擔憂穩懋可能無法供貨華為進而對接單產生打擊。但是預期若華為電話市佔率被其他中國品牌代替，並改由海思之外的中國IC設計公司供給，仍將有時機重要投片予化合物晶圓代工市占率最大的穩懋，又或是，中國品牌廠連續減低對美國M廠依靠，提升對日本廠商Murata(村田)下單，預期穩懋為Murata代工場，假設訂單發作遷移，穩懋仍將受益。穩懋指出，公司20年來執行散開客戶危害已有成績，預期華為禁令不會對公司造成太大陰礙，且穩懋有很多海思以外的中國IC設計客戶，前程不顧華為禁令如何變動、市場如何從頭洗牌，穩懋是環球最大化合物晶圓代工場，更能消化市場變動消長所帶來的陰礙。
三安可否陰礙穩懋身份？
比年中國強力扶植本百家樂 app土化合物代工場，並陸續傳出三安光電旗下三安集成電路已有本事不亂供給電話PA的動靜，並觸發市場對穩懋等臺廠重要供給鏈身份鬆動的疑慮。比年三安集團不停透過合資方式奪取PA專業遷移，像是透過與環宇-KY(4991)配合，成立合資公司將4G電話PA HBT專業遷移過來，或是挖角人才方式充滿專業本事。由此可推斷，三安應是具備4G電話PA專業，但是供給鏈也指出，具備專業不一定就能到達不亂量產前提，進而讓品牌客戶使用，這中間還有很長一段路要走。行業人士指出，即便三安贏得4G電話PA專業，但每一家客戶的設計都不一樣，全體都要通過可信性測試，包含有PA訊號不亂度等等，而這需求大批經歷累積才有設法做到，並非僅到專業贏得就能解決。行業人士表明，PA製作包含有不亂度、可信度，且良率要到99%以上才有效益，而且對於efficiency(效果)也很要求，同樣一顆PA放在電話上，有的efficiency可以到達50%，有的是40%，效果越低會陰礙到耗電，要製作PA所需留心的層面太多，並非一蹴可機。。供給鏈指出，目前三安還不具備市場record，重要品牌廠的射頻元件仍須使用國際M廠，或是透過IC設計公司投片予穩懋、宏捷科(8086)等臺系化合物晶圓代工場，中短期三安還難以形成龐大恐嚇。法人預估，穩懋本年營收、贏利可達雙位數發展，EPS估站上14元，以目前股價算計本益比21倍，市場以為5G市場連續成長下，穩懋為5G電話PA、基地臺PA百家樂大路重要供給商，今、來歲百家樂 算牌法營運發展可期，賜與本益比區間約在20-25之間，目前本益比位於區間下緣。
2024-10-06
