只管半導體市況依舊熾熱，但重複下單、終端需要雜音仍連續攙和著市場氣氛。繼日系外資下修晶圓代工龍頭臺積電(2330)目的價後，近日美系外資也揮出降評的第一刀，甚至用「死錢」（dead money）來形容公司前程12-18個月股價。
跟著外資空軍頻頻出擊，市場也相當關懷，臺股護國神山最輝煌的年月是否已途經去了?真如外資所說不再具備優勢嗎?
依據該份美系外資匯報指出，半導體行業有可能在2024年後半進入下修輪迴，因為摩爾定律本錢優勢已經完結，臺積電大肆投資進步製程的回報率恐將下滑，甚至以為前程毛利率不會再擴大、將淪陷50%。因前述來由，臺積電前程12-18個月股價就像是「死錢」一樣。
對此，業內人士以為，進入後摩爾時代，臺積電已定義了摩爾定律的延續性，將跳脫電晶體數量、本錢的傳統公式框架，而是透過不同種類專業首創，講求前程運算能源效率的連續增加(2x energy-efficient performance every to years，前程每兩年運算財神娛樂城作弊能源效率展示倍數增加)，這也是前程半導體行業發展的重要驅動力。
他進一步指出，AI、5G不同種類首創趨勢蓬勃成長，市場對於運算機能的增加永遠不會被知足，只要人類、科技不停往向前步及首創，就得用到進步專業及製程，這個需要並不會財神娛樂城投注策略由於「本錢提升」而消亡。目前環球只有臺積電能提供最進步的專業及豐富產能，別人難財神娛樂城官網登入平台以代替及仿製，因此在產物訂價上仍具備優勢。
該份外資匯報中還指出，5財神娛樂城評價奈米以下的資金密集度大幅提升，會是一大劣勢，此中一個來由與臺積電失去和ASML等要害器材籌議價本事有關。但是，有器材主管私下指出，的確EUV器材只有ASML獨家生產，的確價錢對照「硬」，但環球或許買得起的公司也只有那幾家，而臺積電又是最大「buyer」之一，兩方的關係對照像是相互牽制、共生共榮。
此外，近來市場壓低臺積電前程發展空間，也可能與公司第二季毛利率不如預期、恐摔落50%以下有關。依據臺積電近次法說會上的說明，重要是由於5奈米功勞提升，以及產能滿載造成無法優化本錢等因素(同時也包含有了一些南科廠跳影戲響)。
但是，據臺積電已往提供的數據，以往每次在RAMP一個新的專業，前6~8季毛利率會低於公司其他製程平均值，之後就會回升。而5奈米已於2024年第二季量產，或可仿製7奈米經歷，在6季後(即本年下半年)毛利率就可回到平均水準。若順利，下半年毛利率有時機回升，本年仍可到達50%的歷久目的。
相較之下，他以為，臺積電將在環球廣設據點，除美國已拍板外，也傳出日本設廠動靜，這反而帶來較多的不確認性。因文化差異，恐無法直接仿製在臺灣的人為控制經歷。但是，這是每間公司要走向跨國企業的必經之路，必要廣納環球差異場所的人才，才幹走得更遠。
展望下半年，法人以為，接下來要留神四個主要指標，首要是大客戶蘋果iPhone 13預估出貨量目的，這關係本年聰明型電話市場體現；其次，超微、聯發科（2454）等大客戶下半年導入5奈米局勢；另有，毛利率是否在第二季觸底，下半年逐季回升；大環境方面則要觀測地緣政治、疫情、重複下單危害，這些都將牽動市場對於臺積電後市的見解。
