5G即將大鳴大放，加上 AI（人工聰明）、IoT（物聯網）、HPC(高速運算)等新利用遍地開花，驅動半導體行業連續往更進步專業挺進。跟著晶片複雜性及本錢不停墊高，IC測試主拉霸遊戲要性也與日俱增，動員關連測試介面與治具需要大爆發，而臺廠在環球封測行業擁有一席之地，還有去美化效應的推波助瀾，自是訂單滿滿。此中，精測(6510)、雍智(6683)、穎崴(6515)等業者各擁產物利基，2024年繳出亮眼成果單；展望2024年，這三家公司的布局手段及業績展望又是如何呢?
精測：VCP本年目的月產能100萬針
在5G、AI等趨勢下，半導體行業連續追逐更小的晶片、更強盛的機能，使晶片設計、製作、封裝專業難度激增，並且更「燒錢」。透過有效的晶圓測試可以減低不佳率、減少製作本錢的用盡，因此備受珍視，動員封裝前的裸晶測試(CP；chip probe)，乃至後端的製品測試 (FT；Final Test)、體制級測試 (SLT；System Level Testing)需要普遍加溫，這也為關連測試介面業者帶來商機。以精測為例，已往公司在環球聰明型電話利用處置器(AP)測試板市佔率高達7~8成，且美系電話處置器所用採的測試卡幾乎由精測獨霸一方，但是，精測2024年痛失大單，造成上年上半年營運有壓；所幸公司很快就調換手段、拓展探針卡新品，以散開危害，並於下半年看到明顯成效，動員2024年營收創古史新高。目前精測旗下產物線相當完整，涵蓋裸晶尚未封裝前的探針卡載板(Probe PCB)，連接 Probe PCB 與探針針腳間的中介板(Interposer)，以及IC 封裝後的測試載板(Load Board PCB)。最近更跨入垂直探針卡（VCP; Vertical Pro老虎機獲勝關鍵be Card）領域，也有不錯成果，截至上年底占營收比重達雙位數；公司更預期，探針卡產線將於本年設置辦妥，2024年代產能可望達100萬針(上年底約30萬針)。探針卡市場概況：業績方面，法人解析，上年第4季精測終止衛星PCB計畫，認列財產減損1億元，因此贏利將較第三季顯著下滑，EPS估35~4元，全年估175~181元。展望本年，受惠於5G測試需要強勁、探針卡新品陸續放量，以及5奈米等進步製程用的晶圓測試板訂單挹注，全年營收看增兩成以上，贏利也將大躍進。
雍智：兩大新品續發展
雍智科技提供各式IC測試載板高頻高速的解決計劃，客戶群包含聯發科、華為海思等IC設計大廠，且在5G、HPC等領域的FT測試介面佔有優勢。公司旗下重要有三大產物線，包含有IC測試載板、老化測試板(Burn in Board)晶圓探針卡測試板等。以往，IC測試載板占雍智營收比重甚高，2024年達8成以上，然在老化測試板、晶圓探針卡測試板等兩大新品陸續推出後，IC測試載板占比已明顯減低，產物線也更為平衡。以2024年來看，在5G需要動員下，老化測試板發展相當強勁，營收占比從2024年的約14，大幅增加到30以上，而晶圓探針卡則占近20。公司以為，本年重要發展動能依然是兩大新產物線，但是，上年老化測試載板發展最多，預期本年該項產物線與晶圓探針卡測試板的體現將會是勢均力敵。而為因應客戶需要，現正擴充生產及檢測器材，預測本年上半年就會辦妥。雍智2024年824億元、年增2725，創掛牌角子老虎機勝率指南新高。法人預估，2024年吃角子老虎機投注倍數EPS上看8元，本年營收則有望維持雙位數的發展力道，加上兩大焦點業務(Burn in Board、晶圓測試卡)的生產效率及良率增加，毛利率估50~53，本年EPS可站穩9元。
角子 老虎機 遊戲穎崴：看好探針卡發展性
至於穎崴則聚焦後端測試的測試座(Socket)，在環球Socket市場排名第六大，不光享有專業及市占優勢，產物客製化的水平也相當高。目前Socket占公司營收比重約7-8成，客戶則普及北美、大陸及臺灣，包含有華為海思、超微(AMD)、畫圖晶片大廠輝達(NVIA)等，前20大客戶佔營收比重過份8成。穎崴2024年營收2836億元，年增6822，重要受惠於高速Coaxial Socket大幅發展，另有近兩年切入的老化測試治具（Burn-in Socket）、垂直探針卡(VPC)也有功勞。法人預期，受惠於高階測試產物出貨增溫，有利於平均單價(ASP)，加上本錢控管得宜，上年毛利率估年增5~7個百分點，EPS挑釁15元。展望前程，除主力產物Socket外，穎崴也相當看好探針卡，只管目前探針卡占營收比重不高(以2024上半年來看，僅占約1)，然公司期望前程發展空間，也是前程幾年的布局焦點。法人預期，公司在高階測試冶具佔有競爭力，且連續在兩岸擴增產現，此中中國蘇州廠已於上年6月揭幕，臺灣廠則預測2024年完工，在擴廠效益連續發酵下，預期本年營收、贏利皆有望更上一層樓。半導體測試介面廠業績一覽：資料起源：公然資訊觀察站、各家業者，王怡茹收拾製表。(首圖為精測總經理黃水可)
2024-10-13
