商用不動產貸款抵押證券(mercial mortgage-backed securities、簡稱CM刮樂中獎BS)自低點反彈，不過PIMCO集團投資長艾達信(Daniel Ivascyn)警告，購物中央和飯館危害仍高，可能會忍受「劇痛」(significant pain)，該集團已遠離此類危害較高的CMBS。
金融時報1日新聞，疫情讓飯館關店、購物中央門可羅雀。艾達信說：「我們身處震驚之中，商務不動產的債券和股票將顯露高額虧本。我們避開了評等較低的部位，這些財產在市場波動時體現欠捕魚遊戲攻擊力提升佳」。他警告，旅舍和購物中央的場合獨特令人擔憂。商務不動產的貸款抵押常會被包裝成債券，根據違約敏銳度百家樂合法嗎切分成差異區塊出售。
疫情讓CMBS備受重創，不過此刻評等最高的「AAA」品級CMBS，已經從3月份的賣壓反彈。在美國聯準會(FED)支持下，此種債券的殖利率溢價回到靠攏股災前水位。但是「BBB-」品級的CMBS，殖利率溢價仍近年初高了3%。解析師估算，「BBB」品級的CMBS借款者，只要有7%違約，債券持有人就可能吃角子老虎機進階玩法承擔虧本。
此外，艾達信指出，部門大型的私家不動產投資信託(REITs)業者，股價狂瀉，證實投資人對商務不動產胃口盡失。比喻說，Blackstone Mortgage Trust股價，已從本年高點暴跌40%以上、TPG Real Estate Finance Trust更自本年高點狂瀉近60%。艾達信強調，這些部位仍有代價，市場有些過度反映，「但是這是警訊，顯示商務不動產市場仍將承擔劇痛。這些估值要表白的意思正是如此」。
上述債券重要牽動貸款型REITs。Investopedia辯白，權益型REITs(equity REITs)是最常見的REITs，買入、控制、興建、翻修能創建收入的房地產，營收重要來自租費。貸款型REITs(mortgage REITs)則投資貸款抵押和不動產貸款抵押證券(MBS)等，營收重要為利息。
舉例而言，假設A公司向投資人募款買入辦公大樓，並出租辦公空間。該公司佔有並控制房產，每月向租客收租，那么A公司屬於大樂透號碼規則權益型REITs。另一方面，假設B公司借錢給建商，收入是抵押利息，那么B公司算是貸款型REITs。
2025-06-27
