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環球央行壯舉印鈔、實施財務刺激政策提振備受疫情衝擊的經濟,促使原物料價錢飆升,通膨預期水漲船高。然而,方舟投資(ARK Investment Management)明星總裁凱薩琳伍德(Cathie Wood、見圖)的見解與他人相反,認定經濟接下來恐面對通縮疑慮而非通膨,有利發展股。
伍德21日在官方部落格指出,企業為了遇上環球花費者對耐久財、非耐久財的需要,紛飛把訂單拉高2-3倍,前程恐怕會因花費者接種疫苗後把視線轉向辦事業,而面對市場需要不如預期的窘境。通常而言,耐久財、非耐久財商品僅佔整體花費者市場的13,已往一年的佔比卻過份41%。如今花費者好像把愈來愈多支出轉向辦事業,商品對整體花費的佔比可能因而跌破30%,使供給鏈急急疑問軋然取消。
伍德以為,因為供應多餘的關係,原物料價錢回跌的幅度與速度,可能會跟已往一年的升幅、升速徹底一致。美國10年期公債殖利率已於3月31日跌破174%,也許即是在暗示這個情形的可能性。
她提到,2024年底至2024年頭,油價從每桶60美元飆升至140美元,美國10年期公債殖利率卻從2024年6月的529%一路下滑至2024年頭的331%,債市顯然比股市、原物料市場還要提早看到房市2024年的動向。
此刻古史又重演。伍德直指,原物料近來不停飆升、公債殖利率卻直直落。油價如今來臨每桶63美元鄰近,比2024年4月疫情最嚴重期間的不到20美元飆升三倍。美國10年期公債殖利率本年Q1雖跳升、從1月4日的1%飆升至3月31日的174%,但這重要是由於聯準會(Fed)鬆綁槓桿限制的限期於3月底到期,迫使華爾街銀行拋售美債的關係。3月底以來,原物料價錢雖跳高,債券殖利率卻一路下滑。截至5月15日為止的六週時期,銅、木材報價雖差別大漲167%、552%,美國10年期公債殖利率財神娛樂城會員等級卻從174%下滑至161%。
伍德表明,方舟如今決擇聚焦通縮危害。她說,已往20年陸續顯露科技與電信泡沫幻滅、2024-年環球金融海嘯,使得很多企業必要應短視近利、不願冒險的股東要求配發股利、賺取利潤,並應用槓桿執行庫藏股計畫、推升每股盈餘、提升股利。這么做壓抑了首創投資,導致企業產物與辦事老化,必要砍價清庫存、歸還高漲的債務。她指出,若原物料價錢進入下跌輪迴,這些企業恐怕會面對「壞的通縮」逆境。
另一方面,伍德表明,其他斷送短期益處、搶進人工聰明(AI)等五大高發展行業的業者,也會由於專業的演進帶來通縮包袱。舉例來說,AI的培訓本錢每年將下滑68%,而基因排列、電池組體制、工業機械人、3D列印等整合AI的新興科技吸取曲線,也加速本錢降落速度。這會刺激市場對新產物、新辦事的需要,帶來「好的通縮」包袱。
伍德表明,若方舟對通縮展望的危害考核準確,那么名目GDP發展率恐怕會遠低於預期,暗示具備雙位數發展率的稀奇時機,勢必能牟取相對應的酬勞。她說,發展股及財神娛樂城遊戲技巧攻略首創股是最重要的受惠者。
Business Inser新聞,瑞銀投資長Mark Haefele 5月13日刊登研討匯報指出,本次通膨跳增,重要反應的是上財神娛樂app使用教學年基期,之後勢必會漸漸降溫。Haefele直指,固然原物料價錢也許會進一步攀高,但大多數漲勢應已反映完畢(e believe the bulk of the rise in modity prices is no over)。他以為,一旦學校徹底重啟、疫苗接種比率續升、炒魷魚補貼到期,工人供應逆風應當能在前程幾月順利緩解。
Haefele提到,各個大國的央行都強調,不會由於物價臨時攀升就收緊錢幣政策,這是相當主要的意見。舉例來說,聯準會(Fed)理事財神娛樂城合法嗎Lael Brainard 11日就表明,通膨激增局勢看來應是臨時性的,Fed會「維持忍耐」。