新聞 2024-01-27 105613 記者 邱建齊 報導
一向被投資人暱稱為「黃小玉」的黃豆、小麥、玉米，在重要消費國中國需求強烈、最主要產區的美國生成欠佳、阿根廷鬧旱災以及小麥最大出口國俄羅斯考慮調換出口關稅等供需因素夾擊，加上環球熱錢及游資點火助燃下，三大農產品期貨報價在過去半年來漲勢驚人，並一度飆上7年新高；事實上，原物料漲價軟硬皆然，棕櫚油更在石油連動下，早從去(2024)年4月就起漲。陰礙所及Q8娛樂城出金方法，內地飼料廠已漲價因應且不但一波，油脂大廠南僑(1702)也已全通路調漲油品。
不q8娛樂城省錢秘笈過，黃小玉等農產品漲勢近期好像有熄火端倪，由於南美已經開始降雨，漲高的報價順勢回檔。元大期(6023)研顧團隊則以為，固然巴西與阿根廷降雨Q8娛樂城折扣優惠有利作物生長使得期貨代價改正，不過荷蘭合作銀行表示，巴西部門的黃豆產區仍乾燥，加上美國黃豆需求仍較2024年強勁，配合美元保持弱勢格局，市場對於美豆出口有q8娛樂城贏錢祕訣所期望，短線黃豆期貨代價將延續震盪格局；也因反聖嬰現象連續陰礙南美洲氣象、估降雨普遍偏低，加上近期美國玉米出口量表現不差，短線玉米期貨代價有時機延續上行格局。
利多利空傻傻分不清？專家發起分段看
經常令投資人摸不著頭緒的是，究竟要用利多還是利空來解讀黃小玉漲價對上市櫃食物業的陰礙？但就股價而言，除了福壽(1219)、泰山(1218)、大統益(1232)等少數個股出現過對照單兵進攻式的股價表現外，比起其他類股，食物股並未出現單一方位性的明顯漲幅或跌幅；換句話說，黃小玉飆漲現在在臺北股市帶來的陰礙較屬零散火花，尚未出現族群性的整齊走勢。法人表示，因為食物上游原物料代價接連上漲，一旦開始反映在成品報價上，對包含有飼料、油品與加工食物等具有低價庫存的業者都屬利多。但因農產品等軟性原物料除了單價相較金屬等硬性原物料較低，也因容易發霉、長蟲或變質墮落，儲存較為不易，埋藏空間有一定限度下，大概只會有根本存量，多數都以2~3個月為常見。現在來看，以飼料、食用油漲價還落後成本上升，未來連續看漲，但也要留神短期原物料漲勢太快造成的利差壓縮。日盛投顧總經理鍾國忠也發起投資人分成兩段來看食物業的原物料上漲。初步來講，原物料上漲剛開始對業者有利，由於有低價庫存、產品若隨著漲價就拉大利差；但庫存終究會賣完或是到了低庫存的時候，就需要開始買入較高價原料，縱然產品能漲價轉嫁，下游客戶不見得全然接納，或是消費者因此減少消費，都會對業者營收帶來不利陰礙。面臨這樣的風險，業者可以進行玉米或小麥期貨避險，只是避險當然也會有成本、需加以衡量。飼料佔營收主要身份的卜蜂(1215)、大成(1210)與福壽等業者，蛋雞飼料平均漲幅65%。此中卜蜂上年就以先調高3毛錢並分次調換的方式因應，董事長鄭武樾表示，因為黃豆價漲、連動玉米及運費，第二季成本應會提高，若是產品代價能順利反映成本，則對飼料毛利率陰礙不大。大成董事長韓家宇指出，公司佔營收最大宗便是飼料，黃小玉代價飆漲，海運又缺櫃，但好在市場需求也強勁，大成除了在產品研發上升級，成本也反映到飼料代價，未來成本攀升也可望轉嫁到肉品。不過，就臺灣而言，豬肉代價一向有所謂天花板存在，當每公斤過份80元就會引來官方關切。德麥(1264)則表示，若是在經濟不是太差的場合下，原物料漲價，只要有適度轉嫁機制，對短期毛利會是較為正向的陰礙，但若連續猛烈的漲勢，可能就要看這些漲幅，下游客戶可否全吸收。再說，黃小玉屬於大宗物資的主原料，而德麥是以原輔料為主，陰礙性相對較小。在整個產品組合結構中，麵粉佔比，臺灣約6~8%、大陸相近20%，相對陰礙沒那么直接。現在在臺灣先部門採取1罐小漲1元或1箱漲10元低個位數漲幅因應。
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2025-08-16
