中下游寒冬提前補庫，非火電產業耗煤增速繼續回升，大秦鐵路檢驗，發運偏低，入口邊際收緊，導致9—10月動力煤現貨體現強勁。展望后市，冷冬疊加入口收緊，產量難以大幅回升，現貨價錢易漲難跌，預測動力煤期貨將繼續高位運行。
歷久來看，供需略微偏緊
供給端增速放緩，2020年以來煤炭產業關連政策頻頻出臺，尤其是內蒙古倒查20年煤炭領域違法法紀對供應沖擊嚴重。2020年是國家發改委開釋進步產能平抑煤炭價錢的分水嶺，產業台彩線上進入資金開支降落期、新增產能邊際運彩合法嗎收斂期，運彩 不讓分 和局預測2020年和2021年新增產能增速差別為25、17。需要端保持中速增長。受疫情沖擊，中國經濟的韌性強，疊加較強的財務政策對沖，2020年動力煤的需要體現為前高中間低后高的U型特征，經濟的強勁反彈，經濟增長動能有望繼續保持，預測2020年、2021年動力煤需要增速為20、35。
短期來看，冷冬耗煤需要提升
天氣研討機構的預估顯示，拉尼娜將在十一二月到達中等強度，在2021年四五月消退。受拉尼娜陰礙，我國本年大約率顯露冷冬，預測本年寒冬各地氣溫降落顯著，住民寒冬采暖用電需要將大幅上升。
保供政策下，產量增幅有限
之前出臺的一系列保供增產的舉措，目前來看，增產的主力在內蒙古鄂爾多斯，但煤價整體較為平穩，產地價錢未見大范圍下跌，產量提升幅度有限。山西、陜西產量變動不大，販售場合良好，產地煤價堅挺。目前煤礦通常依照核定產能生運彩 下一球產，在后續動力煤價錢依然上漲的預期下，礦企放緩生產步調；年底安全意外事件頻發，受安檢政策陰礙，保供政策較難到達預期功效。
另有，入口繼續收緊。10月12日，中國海關口頭告訴電廠及鋼廠當即休止入口澳大利亞動力煤及焦煤，因此，目前來看，入口煤政策放松可能性不高，而在供暖季即將到來之際，保供疑問成為供給端的重心，在經濟內輪迴的底細下，政策端偏向于依賴內地煤來保供。全年入口額度所剩不多，但斟酌到東北地域入口煤適度鬆開，預測11—12月入口量差別為1400萬噸、1200萬噸，環比繼續降落。
北港調運量難以大幅回升
大秦鐵路檢驗了結，世足開盤內蒙古繼續增產，北方碼頭調入量將有所上升。本年下半年，建材、冶金、化工等非火電產業耗煤量增速較快，導致產地煤炭地銷場合較好，價錢堅挺，發運利潤倒掛，貿易商及小煤礦在發運利潤倒掛的情境下自主銷量減少，多采用長協方式賣給大集團，發往北方碼頭的量較為有限，從而導致北方碼頭庫存連續降落，現貨價錢難以大跌。
中下游補庫靠攏尾聲
途經近期幾個月的補庫，當前全國焦點電廠庫存已到上年同期程度，可用天數過份上年，在本年冷冬及入口額度缺陷等作用下，預測下游終端補庫靠攏尾聲。
綜合來看，產地增產受限、年底煤炭入口量大幅下滑，疊加本年冷冬，電力耗煤需要回升，動力煤整體供需偏緊。固然目前下游電廠補庫已靠攏尾聲，但冷冬及南邊電廠由于入口煤減少轉而從北港拉煤，支撐北港的價錢。因此，預測11—12月現貨價錢易漲難跌，動力煤期貨將繼續高位運行。
