中國體制廠在去美化的趨勢之下，讓很多農耕很久、市佔率龍頭的美商感受涼風襲來，但對於臺灣廠商來說，倒是極新的時機。先前已解析過類比晶片目前行業概況(參考詞章《DJ在線》去美化大水，電源晶片廠抓住繩子向上游)，本篇將再進一步解析，目前臺灣廠商經營手段，以及客戶開案局勢，試圖了解究竟誰會先搶到先機，感受到行業暖風。中國市場美商把持，貿易戰後釋出市場以類比晶片市佔率來看，依據市場匯報指出，德州儀器(TI)穩居龍頭，其次則為亞德諾(Analog Device)、英飛凌(Infineon)等，而在中國市場也不破例，已往半導體市場已被美商盤踞很久，但在貿易戰之後，臺灣前兩大半導體通路商大聯大(3702)及文曄(3036)已公佈在2024年底終止經銷代辦TI產物，除了這兩家通路外，TI也陸續縮編更多的通路商。這也讓外界測度這樣的用意究竟是甚么？市場以為，除了企業的經營手段轉向性命週期長、利基型產物外，縮編通路商能將市場客戶轉為直營，減少分潤，也有利於財報贏利體現。不論如何，可以確認的是，貿易戰之後，的確漸漸變更類比晶片市場的板塊，尤其喊著晶片自製率增加的中國執政機構，本地市場整體行業需要仍大於供應，不少晶片專業仍倚賴入口，故短期對於大樂透掃描qr code臺灣晶片廠的需要，具有一定水平的挹注。法人粗估，類比市場年產值約500億美元，當中40需要是來自中國，美商在中國市佔率過份各半，而在去美化之下，讓去美化的議題浮上檯面，也讓臺廠更有時機切入體制廠供給鏈或者提升份額。臺廠有望率先分食這塊大餅，重要是因臺廠已往在中國市場經營久，加上專業本事比起本地中系廠商更具可信度、依靠度，產物布局也更完整，因此可望擴張市佔率。涵蓋矽力-KY(6415)、昂寶-KY(4947)、致新(8081)、茂達(6138)等，都是市場注目的重點個股，廠商各有佈局、手段也有差異，究竟誰率先受惠？
矽力-KY用併購擴張利用，與中國市場親密矽力杰經營據點位於中國，深耕中國市場與客戶關係，且產物與美商重疊度高，法人推估，矽力杰在中國市佔率僅1，基期仍低，更具發展空間。就營運手段來說，矽力杰2024年併入Maxim聰明電表及能源監控部分以及NXP之AC LED照明驅動IC部分，雖併購後，營運上體現屬平平，綜效未顯著展現，但相較今彩539中獎設定已往而言，的確也有利用面擴張的具體作為。回溯矽力杰已往古史，在2024年以前，年營收穫長都落在50以上，屬高度發展的時期，而2024年年增幅度趨緩到43後，2024年再透過併購使年增幅度回到50以上，2024年則年增20，2024年年增為10，而前程公司每年皆以營收年增20以上為目的。法人以為，矽力杰相較於同業每年景長的趨勢領會且更顯著，營收規模也大，但也看到成長的侷限，重要是中國市場的確被美商把持長年，要有所衝破需求一個契機，只管2024年矽力杰前3季營收僅年增4，重要係受到貿易戰打擊市場需要，惟在去美化趨勢浮上檯面後，開案量見顯著提升。市場預估，2024年將逐步看到部門案子開花結局，整體營運有望覆原已往發展力道。矽力杰高層表明，已往客戶供給商約2~3家，但貿易戰之後，客戶的確提升供給商，短期而言，有時機拓展市佔率，歷久仍需靠自家專業與產物可信度與機能取勝。昂寶快充搶市占，開案量連續增昂寶產物以AC-DC為主，與矽力杰同樣以中國為重要販售市場，比年以電話快充晶片打入中國一線大廠供給鏈，相較已往通常充電計劃市場、有2~3倍以上的發展空間，也連續維持發展的態勢。2024年仍受到貿易戰使客戶拉貨較為張望，加上2024年上半年基期較高，因此2024年前3季營收年減近8，法人則考核，其全年EPS要與2024年的1370元持平仍具挑釁。據了解，目前昂寶在中國市場的開案量顯著發展不少，最快可以在2024年看到發酵，加上公司也推出不少新產物搶市，涵蓋三合一的電視晶片等，盼增後續營運動能，另有也應連續觀測快充市場滲入率的變動。致新併類比科，綜效拚2024年發酵老牌公司致新歷久農耕大樂透開獎號碼走勢面板行業與筆電市場，加上連續推出新產物動員滲入率增加，2024年也受到中國面板產能開出局勢佳，有助其出貨與市佔率緩步增加，並同步反應在營運數字上。主要的衝破是，致新2024年野心勃勃併購同業類比科(3438)，動員前3季營收年增過份2成，若扣除類比科功勞來看，也有1成以上的發展，法人估，全年EPS可挑釁9元，優於2024年的553元。進一步解析，以致新併購同業類比科來看，兩者客戶群相近，對其目前持股約52，前程若有時機達100持股，效益將更為顯著，且歷久而言，對於研發人員的擴編、市佔率增加、投片論價力等都帶來競爭優勢。差異於其他廠商盼擴張產物利用面，致新則深耕面板行業，而在貿易戰之下，的確有不少新客戶聯繫中，但受到產物設計時間、研發物質等限制，最快看到轉單發酵，需待2024年下六合彩開獎查詢半年才可能有具體配合內容與出貨，不過併購類比科之後，整體供貨總量有時機提升，與晶圓代工場協商上更具論價力，也有利於研發人員的整合與擴增。茂達雙六合彩技巧分享引擎，同步增動能茂達除了電源晶片之外，電扇驅動晶片同樣助攻，已往一直以來茂達在PC行業佔營收比重高，與Intel、AMD關係親密，除了PC外，VGA也有不少功勞，而比年也連續將觸角延升到非PC領域，涵蓋伺服器、小家電、直流無刷馬達等。2024年上半年受到Intel缺貨攙和，導致客戶拉貨局勢較為疲軟，加上2024年受到子公司大中(6435)MOSFET價錢漲勢高，連帶使得基期拉高，致前3季營收年減過份1成，但第3季已經看到CPU、GPU市況回溫，加上挖礦機也開端重啟拉貨，動員營運體現。法人以為，茂達連續在PC行業拓展腳步，加上在NB電扇驅動晶片上，日商競爭者逐步往車用成長下，有助於茂達市佔率從4成增至5成以上，另有也須注目其在非PC行業的成長，涵蓋直流無刷馬達在小家電的拓展，料有助於歷久散開行業危害。短期有利於搶市占，歷久仍靠產物機能整體而言，四家手段各有差異，矽力杰鎖定高階產物利用面拓展，加上先前併購也待陸續顯露綜效；昂寶則連續推出新產物搶市場，另有更有快充助攻；致新則透過併購類比科，有助於整合兩方物質，擴張市佔率；茂達則將電源、電扇驅動晶片同步打入客戶，也連續往非PC行業拓產，散開行業危害，提升前程營運動能。進一步觀測四家廠商2024年以後每年的研發費用投入，可以看到，矽力杰、昂寶每年研發費用年景長幅度較為明顯，致新、茂達則屬較為不亂到小幅發展。
去美化浪潮之下，臺灣類比晶片廠商從2024年開端就有不少新客戶進行接觸，配合開闢研討新產物，業內多以為「這是不能逆的現象」，終究減少對美商的依靠，始終是中國廠商的終極目的。新開案時間或長或短，但可以確認的是，大多數廠商開案時機與總量都有提升的趨勢，若搭配從公司比年研發費用的投入局勢來觀測，誰能率先有更多內部物質，張開雙臂迎前程營運暖風，能夠也可以稍微窺探一二。(首圖起源 德州儀器官網)
2024-07-16
